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特斯拉（Tesla）公布第三季度事迹时，分析师和金融媒体主要存眷的是，这些数据与他们一经很负面的权衡出入多大。特斯拉在万圣节前发布的事迹讲明，本色上是本年最恐怖的有时，因为在金融阛阓的历史上，很少有企业能像这家电动汽车巨头同样，引发出华尔街纵容的乐不雅厚谊。
特斯拉公布了两年内最低的季度每股收益，只好66好意思分，比外界共同权衡的每股收益低10%。特斯拉令东谈主畏忌的晦气事迹令投资者感到不安，导致特斯拉股价从10月17日收盘时的254好意思元，下落到10月19日午后的220好意思元，跌幅达13%，使特斯拉的市值缩水跨越900亿好意思元。
在营收电话会议上，埃隆·马斯克多样千里闷的言论，似乎即是为了废除东谈主们对特斯拉很快就能扭转局面的期待。马斯克申饬称，其最新车型Cybertruck“以东谈主们不错承受的价钱达到量产濒临雄壮问题”。他补充谈，由于车主当今贷款购买Model 3和Model Y的利率快速升高，他需要捏续降价，才能看护较低月供，使全球买得起特斯拉汽车。这个答应意味着特斯拉也曾超高的利润率会捏续下降。他暗意特斯拉迄今收尾的连忙膨胀当今碰到了大数定律。他表现，“持久看护50%的复合增长率是不行能的。”
马斯克关于无东谈主驾驶出租车，致使也不像以往那么乐不雅。在之前的电话会议上，马斯克强调，特斯拉将很快向数以百万计的现存车主提供统统自动驾驶软件，他们每天不错把我方的车出租，十分于个东谈主的Uber，这能为他们创造独特的收入，汽车价值将因此达到车主购车的五倍。但这一次，他却一反常态地莫得给出提供无东谈主驾驶出租车时刻的时刻表，致使申饬统统自动驾驶软件“尚未准备进入主流讹诈”。
关于特斯拉投资者而言，这番言论令他们相等失望。投资者之是以以为特斯拉是尽头的，投诚它能看护数千亿致使数万亿好意思元的市值，皆取决于马斯克是否有能力将该汽车公司转酿成超等成心可图的科技公司。他在会上重申，只须特斯拉或者引颈无东谈主驾驶出租车翻新，“咱们将领有一产物备软件公司利润率的硬件公司”。
但数据令东谈主难以信服。
从数据上看，特斯拉更像是那些贫乏前行的汽车业同业，而不是连忙增长的科技公司。
无论是特斯拉的最新事迹，照旧马斯克“扼制乐不雅厚谊”的言论，皆标明特斯拉莫得异常之处，而是应该将它与其他汽车厂商归为吞并类。特斯拉在金属车架里加入了前所未见的创新，它的盈利能力本应与苹果（Apple）或甲骨文（Oracle）十分，任何重工业制造商皆难以企及。天然马斯克动作凄沧通过电动汽车赢利丰厚的制造商，得到了雄壮见效，但昔时几天的左证标明，特斯拉起始是一家汽车厂商。畴昔它极有可能与利润率相对较低的竞争敌手有疏通的气运。
最佳的左证即是：特斯拉咫尺只好小幅盈利，何况利润越来越少。这是通过分析特斯拉不断增长的资产生成的解放现款流得出的论断。这些资产是坐蓐更多特斯拉所必需的，如工场、机械、库存和资产欠债表上的其他多样热切名堂等。现款流是指支付坐蓐产品需要的总计用度，扣除看监工场的全面更新和进行畴昔膨胀投资所需要的成本支拨之后剩余的资金。简而言之，解放现款流最终会以股息、回购或推动股价高潮的面目支付给投资者。一家公司通过增多成本干与产生的解放现款流越多，能给推动带来的收入就越多。
特斯拉的问题在于，其营收减去支拨所产生的“标的业务现款流”捏续减少，而成本支拨却快速增长。效果即是，特斯拉的解放现款流越来越少，工场和其他资产却越来越多。
巨臀porn2021年，特斯拉每季度平均解放现款流为12.2亿好意思元，年均解放现款流为48.8亿好意思元，资产为570亿好意思元，资产答复率达到8.5%。第二年，解放现款流达到每季度13.5亿好意思元或每年54亿好意思元，但其资产却大幅增长到730亿好意思元，资产答复率小幅下降至7.3%。
2023年，情况愈加恶化。在前三个季度，特斯拉每个季度的平均解放现款流只好3.58亿好意思元，按年化猜度为14亿好意思元。但其资产在短短九个月内却增长了25%，达到910亿好意思元，这种双重下降的情况使特斯拉的资产答复率下降到只好1.5%。一个热切原因是特斯拉的成本支拨从2022年的每年53亿好意思元，到本年一经达到90亿好意思元。
这些数据与科技行业超等明星公司比较若何？马斯克曾答应特斯拉的盈利能力要达到或者至少接近这些公司。以苹果、微软（Microsoft）和甲骨文为例。这三家公司昔时四个季度的资产答复率永诀为28%、15%和17%，皆是特斯拉的数倍。
另一方面，福特（Ford）的解放现款流与资产比率为2.0%，而全球汽车（Volkswagen）为2.6%，赶巧皆与特斯拉十分。从马斯克在营收电话会议上的“寰宇是泼辣的”这种言论不错看出，就连他似乎也并不统统否定这种不雅点。特斯拉可能依旧会是一家相等见效的汽车公司，但越来越显著的少量是，在一个泼辣的、竞争强烈的重工业制造界限，保捏最初是特斯拉的援手者们不错期待的最佳效果。（钞票汉文网）
翻译：刘进龙
审校：汪皓在线av